在與抖音的IPO競逐戰中，快手這次總算“快”了一步。自去年11月5日正式向港交所遞表後，1月26日，快手宣佈啟動IPO招股，這意味著快手終將先於抖音成為資本市場“短視頻第一股”。

認購火爆

根據招股書，快手此次公開發行共計發售約3.65億股股份，其中約3.56億股股份將做國際發售，約913萬股股份將做香港公開發售。發行價格在105~115港元。如按照發售價的中位數110港元計算，快手本次全球發售擬募集金額將達到394.77億港元。若成功掛牌，快手有望成為近年來港股市場規模較大的IPO專案之一。

作為科技領域的超級獨角獸，快手自發布招股書起，就受到了市場的廣泛關注。據悉，在快手通過港交所聆訊後，多家機構投資者就已經摩拳擦掌，甚至不惜動用私人關係“預定份額”。

據媒體報導，目前快手國際配售部分已初步錄得足額認購，並將引入10名基石投資者，包括新加坡主權基金GIC、貝萊德、淡馬錫、博裕資本及阿布扎比投資局等，認購約24.5億美元等值股份。

孖展市場未炒先熱，截至目前，據新浪港股查詢發現，快手孖展總額已經高達476億港元，已超額認購44倍。由於散戶認購超90倍，公開發售占比才6%，超購小於13倍，只有2.5%的占比，散戶紛紛表示，“20倍融資搶不到額度，我可能搶了個寂寞，是不是在浪費手續費”。

對此，九久證券香港表示，由於短視頻概念在港股具有行業稀缺性，加上市場憧憬快手會進入成份指數股，快手值得投資者打新。但是，由於此次招股發行股數變少，即使經回撥後，香港公開發售部分最多僅得6%，相當於最多21.9萬手股份，中簽率會較預期低。

短視頻風口

快手成立於2011年，根據艾瑞諮詢，快手為世界第二大短視頻平臺。截至2020年9月30日，快手中國應用程式及小程式的平均日活用戶達3.05億，平均月活躍用戶達7.69億。在平均用戶月活躍用戶中約26%為內容創作者。

快手提供的內容形式主要為短視頻、直播與其他內容。短視頻是用戶在快手平臺上生產和消費的主要內容形式。通過鼓勵真實性及多樣性的文化，並提供易於使用的工具，快手使內容創作過程大眾化，創建展示普通用戶真實生活的平臺。截至2020年9月30日止九個月， 快手應用每月的平均短視頻上傳量超過11億。

艾瑞諮詢稱，中國擁有全世界最多的短視頻用戶，占2019年全球短視頻平臺用戶數約80%。借助如此龐大的用戶群，快手獲得了大量投資人的青睞。

招股書顯示，快手此前幾輪融資的投資方明星雲集：2014年6月至2020年2月，快手共進行了六輪融資，累計融資額超過48億美元，背後的投資方包括BAT（騰訊投資、雲鋒基金、百度）、博裕資本、淡馬錫、紅杉資本中國、五源資本、DST Global等。

申港證券表示，長期看好短視頻平臺在未來五到十年內成為互聯網底層基建的能力。其指出，作為頭部平臺，快手彙聚了國內首批優秀的短視頻創作者，依靠多元優質內容引流積累海量用戶，也為商家和服務商釋放流量空間。社交屬性下用戶自帶擴張破圈力，因此獲客成本在整個互聯網生態中仍處低位。

發力電商業務

目前，快手的主要業務包括直播、線上行銷服務、電商以及其他業務，其中，電商是目前快手著重發展的業務之一，也是其增長較快的業務之一。根據艾瑞諮詢，快手為世界第二大直播電商平臺。

招股書顯示，在各項業績指標中，快手電商商品交易總額（GMV）增長較快。2020年以來，快手電商GMV實現第一個1000億用了6個月，第二個1000億僅用了3個月，第三個1000億只用了兩個月就已經實現。截至去年11月30日，快手電商GMV達到3326億元人民幣，已經超過2019年全年GMV的5倍。

電商的快速增長，在營收上得到了體現。招股書顯示，快手2020年前九個月的收入較去年同期增長了三分之一以上，達到406億元。與此同時，公司的毛利率也從去年的34.7%增加到37.6%，顯示從用戶手中賺錢的能力越來越高。

銀河證券表示，隨著快手多管道業務模式的擴充，其有望改變依賴直播而獲取收入的現狀，相對而來的是直播、廣告、電商、遊戲以及其他業務的多重變現方式。隨著廣告庫存和加載量的提升、電商規模的高速增長、遊戲及教育等產業鏈的發展，快手有望推動收入高增長。