11月24日晚間消息，小米集團發佈第三季度業績，各項業務均表現亮眼。財報顯示，當季小米集團總收入722億元，同比增長34.5%，經調整淨利潤41億元，同比增長18.9%，總收入及經調整淨利潤均創下單季歷史新高。

華為市占率下滑，小米上位

小米正在從華為手中搶佔市場份額。

國際市場研究機構Canalys的數據顯示，第三季度裏，華為的全球智能手機出貨量排名第二，但出貨量同比下滑23%，市占率下滑5.1個百分點至14.9%。同期，小米的全球智能手機出貨量同比增長45.3%，達到4660萬，超過蘋果，出貨量位居全球第三，這是繼2014年之後，小米第二次進入全球前三，市場份額提升至13.5%。

在華為收縮海外業務之後，小米正更深入地開拓從西歐到印度等市場，並在印度擴大了領先優勢。

根據Canalys的數據，第三季度小米歐洲市場的智能手機出貨量同比增長90.7%，市占率達到18.7%。其中，西歐地區的智能手機出貨量同比增長107.3%，市占率達到13.3%；中東歐地區市占率達到26.9%。此外，小米智能手機出貨量在拉美、中東、非洲市場同比分佈增長471.4%、156.7%和197.5%，市占率排在前四。而在印度市場，小米三季度裏繼續保持智能手機出貨量第一，市占率26.1%。

境外市場的爆發，對小米總收入帶來極大貢獻。財報顯示，小米境外市場收入達人民幣398億元，同比增長52.1%，境外市場收入及對總收入的貢獻占比兩大指標均創歷史新高。

此外，小米在國內市場也表現不俗。Canalys數據顯示，第三季度，華為、vivo、OPPO智能手機出貨量繼續保持前三，但同比均有不同程度的下滑。第四名的小米是唯一增長的廠商，實現了19%的同比增長，出貨1050萬部智能手機，並且縮小了與前三名的差距。

招商證券分析師凱文·陳（Kevin Chen）和柯林特·蘇（Clint Su）在小米財報發佈前的研究報告中表示，由於疫情期間對廉價手機的強勁需求以及華為的供應中斷，小米的市場份額有望持續擴大。“在經濟前景充滿不確定性的情況下，小米具備價格競爭力的產品很有吸引力。”

股價下跌，各大機構怎麼看

然而，遠超預期的業績並沒能提振股價。小米美股24日收跌3.49%，報18美元；小米港股今日低開2.39%，盤中持續走低，截止收盤跌幅超4%。

麥格理分析師Cherry Ma將小米集團評級下調至落後大盤，目標價21.30港元，即下跌22%。Cherry Ma之前對小米的評級為中性。

大和發表報告表示，小米集團公佈今年第三季業績強勁，智能手機付運按年升45%，令收入高於該行原預期5%，雖料市場短期因小米季績反應正面，但基於小米現估值已反映市場較高期望，因可從同業中提升市場份額，認為其風險與回報比率轉弱，建議投資者等待更佳的介入點。目標價由25港元升至27港元，但將小米投資評級由“買入”降至“持有”。

不過，有更多的機構看好小米未來的表現，將目標價調整到30港元以上，即在目前的基礎上上漲15%-30%。

中金分析師上調小米集體目標價至34港幣，看好2021年手機及互聯網業務再上新臺階。中金重申小米集團“跑贏大盤”，預計小米2021年智能手機出貨量和互聯網服務收入將大幅增長，建議投資者關注小米的智能手機市占率，該數據是影響小米股價的關鍵因素。該行預計小米公司2020-2021年出貨量漲幅為11%，並預計公司市場佔有率將由2019年的8.1%在2021年提升至12.6%。

交銀國際發佈報告稱，小米仍有望繼續提升智能手機價值份額，同時用戶數增加有助於提升長期互聯網服務變現潛力，增長前景可期。目前行業主要風險為零部件供應鏈不足，但這也可能促使大品牌更快獲得市場份額。基於30倍2022年市盈率，該行上調目標價至33港元（原為25港元，對應34倍2021年市盈率），維持買入。

高盛重申對小米買入投資評級，上調對其目標價由29.4港元升至30.5港元，潛在升幅12.3%，決定調高對其2022年收入預測1%，反映來自物聯網產品收入較高，抵銷了互聯網服務收入增長放緩的影響。

值得一提的是，11月23日，小米集團股價創下歷史紀錄，報收27.6港元，大漲8.02%，總市值突破6661億港元。年初至今，小米股價已累計上漲超過一倍。